Rendabilitat financera

En finances, la rendabilitat financera, rendabilitat per a l'accioniste o «ROE» (pels seus inicials en anglés, return on equity) relaciona el benefici econòmic en els recursos propis necessaris per a obtindre eixe lucre. Per a una empresa, el ROE indica la rendabilitat que obtenen els accionistes (únics proveïdors de capital que no tenen una rendabilitat assegurada) sobre el capital que han invertit, excloent recursos de tercers, com el deute financer.

La rendabilitat financera pot entendre's com una mida del benefici que obté una companyia con relación a els fondos invertits pels accionistes. Se sol expressar com a percentage.

La rendabilitat financera, ROE, es calcula:

$ROE=\frac{Beneficioneto}{PatrimonioNeto}$

Per eixemple, si es coloca en un conte un milló i els interessos generats són cent mil, la rendabilitat és del 10%. La rendabilitat del conte es calcula dividint la cantitat generada i la cantitat que s'ha necessitat per a generar-la.

Sumant al numerador de l'anterior ràtio la quota de l'impost que grava la renda de la societat, s'obté la rendabilitat financera abans dels imposts. Quan la rendabilitat econòmica és superior al cost de l'endeutament (expressat ara en tant per cent, per a poder comparar, i no en valor absolut com anteriorment), quant major siga el grau d'endeutament major serà el valor de la rendabilitat financera o rendabilitat dels accionistes, en virtut del joc del denominat efecte palanca. Pel contrari, quan la rendabilitat econòmica és inferior al cost dels deutes (el capital alié rendix menys en l'empresa de lo que costa) es produïx l'efecte contrari: l'endeutament erosiona o aminorar la rendabilitat del capital propi.

Descomposició: Fòrmula de DuPont

A efectes de poder realisar un anàlisis més detallat de les causes que generen rendabilitat, en l'empresa DuPont va desenrollar a principis de el XX la fòrmula de DuPont que desagrega la fòrmula anterior en tres térmens:

Existixen empreses que seguixen una estratègia de líders en costs que basen la seua rendabilitat en una alta rotació en un baix marge. És dir venen molta cantitat pero en poc marge en cada venda. En tant atres empreses basen la seua rendabilitat en uns alts màrgens, pero una rotació baixa..

Permet a l'empresa dividir la seua tornada en els components d'utilitat sobre vendes i eficiència sobre us dels actius.

Es poden introduir en l'expressió atres variables que afecten a la rendabilitat financera: vendes i actius.

$ROE=\frac{Beneficioneto}{Recursospropios}\times \frac{Ventas}{Ventas}\times \frac{Activo}{Activo}$

Per la descomposició i ampliació de l'expressió s'obté:

$ROE=\frac{Beneficioneto}{Ventas}\times \frac{Ventas}{Activo}\times \frac{Activo}{Recursospropios}=Margen\times Rotaci\acute{o}n\times Apalancamiento$

Els dos primers components es mostren en l'apartat anterior, el marge i la rotació. El tercer component és l'apalancamiento que es definix com la relació entre les inversions (l'actiu) i els recursos propis de l'empresa. Els dos primers components són derivats de la operatoria del negoci, mentres que el tercer és l'agregat financer. Un ROE que aumenta per creiximent de Marge o Rotació és un ROE que creix per raons de negoci, mentres que un ROE que creix per un aument del apalancamiento mostra una empresa que té un aument en el seu risc financer.

Una de les grans ventages de la descomposició de el ROE per mig de Dupont és que nos permet identificar els "drivers" de la rendabilitat i seguir la seua evolució en el temps. D'esta manera és possible seguir l'evolució del Marge, la Rotació i el apalancamiento a lo llarc del temps i poder identificar cuales són les causes d'una caiguda de la rendabilitat i prendre mides correctivas a temps. És útil crear un indicador de "Marge x Rotació" que ajuda a vore la contribució combinada dels components del negoci de la rendabilitat.

Vore també

• Estat de Resultats
• Estats contables financers
• Rendabilitat econòmica
• Tornada de l'inversió